2010年8月，乐视网（300104）正式在创业板上市，发行股票2500万股，发行价29.20元。仅从发行价来看，汇金立方至少赚了四倍以上。

不过，乐视网上市之后，它的盈利状况也饱受业内怀疑。我们可以先看看上市之前乐视的营收情况。

　　可以看出，乐视上市之前的三年，每年的营收基本上是翻倍的。

利润也很让人羡慕。根据招股书介绍，乐视网2007年的净利润为1468.35万元，2008年为3025.47万元，2009年为4447.82万元，基本上每年增加1500万左右。

这些信息，都在乐视网的招股说明书中：

http://pg.jrj.com.cn/acc//CN_DISC/STOCK_NT/2010/07/30/300104_ls_58237859.PDF

乐视的盈利情况相当蹊跷，因为别的视频巨头都在赔钱，而乐视居然能在上市前三年都挣钱。乐视自己的辩解是：乐视网的盈利模式是业务收入来源于运营商的点播以及版权分销收入。

但始终不公布细节，无法解释上市前三年的财务数据与经营成本之间的各种自相矛盾。

比如，乐视主营业务收入中占比最大的是网络高清视频服务。国内高清视频点播(VOD)业务主要有两种形式：

其一是将视频网站的内容打包到运营商的宽带服务包里，比如ADSL服务包，网站根据用户点播的数量从运营商得到分成；

其二是对个人用户的点播进行收费。前者是高清视频点播的主要收入来源，而后者市场还没有真正起来，相比之下收入几乎可以忽略不计。

而乐视网的高清视频点播收入来源，恰好是行业内几乎忽略不计的针对个人用户的收费。

一个几乎根本没做起来的市场，乐视不仅做起来了，而且有丰厚利润，这怎么不令人奇怪呢？

在招股说明书中，乐视的图倒是花里胡哨，并说“与单一的P2P技术或CDN技术相比，公司的乐视P2P+CDN技术在技术原理上具有”多种“优势和亮点“，但并乐视的解释不能说服业内人士。

　　一位不愿意透露姓名的知情人士透露：